Analisis de causas de la crisis cambiaria argentina desencadenada en abril de 2018

Abstract

La crisis cambiaria argentina desencadenada a fines de abril de 2018 se dio en elmarco de un proceso de corrección gradual de los graves desequilibrios económicos heredados porla administración nacional asumida en diciembre de 2015. El plan gradualista aplicado no demostróser satisfactorio en la reducción del déficit fiscal y en el cumplimiento de las metas de inflaciónanunciadas. Su mayor defecto fue la falta de coordinación entre la excesiva lentitud en la búsquedadel equilibrio presupuestario y las relativamente ambiciosas metas de inflación. El intento decumplimiento de éstas últimas llevó a un proceso de acumulación de pasivos remunerados por partedel Banco Central debido a los enormes esfuerzos por esterilizar los pesos emitidos en la compra delos dólares que ingresaban con motivo de la emisión de deuda soberana. A estos problemas seagregaron factores incontrolables por parte del gobierno argentino, tales como la suba de losrendimientos de los bonos del tesoro estadounidense y una fuerte sequía que afectó la oferta dedivisas. En este trabajo se analiza el punto de partida de la nueva administración, los aspectos másimportantes del plan gradualista, las restricciones exógenas, y demás factores de decisiva influenciaen la gestación de la crisis, recurriendo a la teoría económica, la cual, además de aportarherramientas generales de análisis, brinda modelos que abordan de manera concreta ypormenorizada el fenómeno conocido como "crisis cambiaria"